本陈述全文约为8300字，限于篇幅，以下仅为公司产物和营业的引见，欲知上市公司当前及将来合作力的结论，请在公号“估股”中检察。

　　上海医药前身为原上海第四制药厂，创立于1866年，至今已有过百年的汗青。1994年登岸A股，今朝中心营业包罗医药贸易和医药产业两大板块，笼盖医药研发、消费、分销、批发全财产链。别的，近年上海医药还在不竭促进SPD、互联网新批发、医疗东西及大安康产物、立异性金融保险付出等范畴的规划，完成财产链的劣势互补。

　　从财产链角度看，上海医药从医药畅通范畴开端做起，后续经由过程增强自立研发、并购等方法又不竭做大了上中游的产业营业，从而构成工商一体的贸易形式。今朝两大营业均处于稳步增加过程当中。从支出上来看，固然仍旧以畅通营业为主，但因为畅通营业毛利率偏低，而医药产业营业毛利率则较高的特性，在毛利奉献上，曾经从晚期的贸易营业一家独大开展到今朝的工贸易并举，而且不竭夸大本身的研发投入、夸大立异药停顿，医药产业有进一步扩展的趋向。

　　上海医药2016年前营业系统较为紊乱，2016年新任董事长任职后对上海医药营业停止了梳理调解。建立同一的团体层面的营销中间，在贩卖办理构造、工贸易协同、医药研发三个方面有了较着改进。上海医药完成营销系统变革后，产业种类在新一轮招标过程当中充实操纵贸易的规划、和病院和当局的干系，在药品招标、市场准入、医药配送方面亲密协同，真正表现大型医药团体、工商全财产链规划的合作劣势。

　　详细来看，今朝上海医药消费的大大都药品都是普药，而普药种类因为上市工夫已久、市场所作剧烈。其长处是简单推行同时更容易发生范围效应，缺陷是毛利率偏低。低毛利率的特性使得大大都普药企业不太能够停止大额投资建立自有贩卖推行团队，因而渠道招商和终端拉动成为主要的市场推行战略。基于这一特性，工商一体化的企业能够操纵统一营销团队推行多个种类，有益于阐扬渠道和营销资本代价最大化，进步资本操纵服从，构成范围效应。

　　因而，上海医药的医药产业和贸易两大营业不克不及来看，其产业营业的开展依靠贸易营业的鞭策，工贸易一体的形式是鞭策其连续增加的中心缘故原由。

　　分销营业是指医药分销企业将医药产物间接配送至病院、药店、门诊所等贩卖终真个贸易形式，其特性是对终真个掌控才能强，毛利率要高于传统挑唆（药厂到次级分销商）营业，但常常高低流同时存在占款，上游需求先预支，下流在产物贩卖进来后才赐与回款。这恰是因为纯分销的形式毛利率十分高，因此许多医药畅通上海医药纷繁停止了产物构造的调解，而上海医药就是此中一家典范的以分销营业为主的上海医药。为了更快地笼盖终端消耗者，上药与国表里次要的药品制作商成立了严密的协作干系。上海医药分销营业范围位列天下第二，仅次于国药团体。上海医药分销收集覆 盖天下 31 个省、直辖市及自治区，此中经由过程控股子公司间接笼盖天下 24 个省、直辖市及自治区， 笼盖各种医疗机构超越 3.2 万家。

　　配送营业是只负担药厂和客户之间的配送效劳，类物流，药厂和终端间接结账，上海医药不消垫付资金，红利形式为配送效劳费，上海医药既自建有物流，也同第三方物流公司停止协作。今朝纯配送类营业占比很低。

　　批发营业凡是毛利率更高（13-15%），但在上海医药的总支出中的占比也很小，不到5%。今朝上海医药在天下16个省市规划超越2000家优良品牌药房，具有华氏、雷允上、国风、余天成、雷蒙等天下或地域性优良品牌。属于医药畅通营业的一个优良弥补。

　　数字化晋级：早在2015年，上海医药建立上海云安康。该平台以“电子处方+云药房”为中心，环绕电子处方的获得、办理、付出、配送等构建医药生态圈闭环，打造“益药生态圈”，今朝曾经对接232家病院，本次疫情上海医药该平台也是频频发力。2020年上海云安康完成B轮融资10.33亿元，增资完成后，上海医药不再停止并表。别的，上海医药还参股了镁信安康，镁信安康主动在小我私家公费、贸易安康险和弥补医疗保险层面立异付出处理计划，此中药康付药品福利平台曾经成为中国最大的患者福利平台，特药险产物市场占据率近 90%，与姑苏、杭州等 34 个地市当局协作推出定制化都会弥补医疗保险。2020年3月，镁信安康得到中国人寿再保险股分有限公司的 A+轮计谋性融资，并告竣计谋协作和谈。2021 年 3 月，镁信安康颁布发表完成 10 亿元 B 轮系列融资，引入包罗上海生物医药财产股权投资基金、蚂蚁团体、立异工厂、华兴新经济基金和北极光创投等在内的多方内部投资机构。

　　从功绩上来看，上海医药的医药贸易近年来增加较快，2020年受疫情影响增速放缓，但仍旧保持了3.19%的正增加（同期行业增加为负数）。2016-2020年支出复合增速到达11.58%，扣除2020年影响，2016-2019年支出增速到达14.47%，次要为受益于两票制带来的集合度提拔。从毛利率上来看，范围效应+两票制带来的中心环节略少，促使其毛利率在连续提拔中，但整体程度仍旧较低。

　　上海医药的医药产业笼盖化学药（以仿造药为主，立异药正在促进）、中成药、生物制药等，以普药为主。上海医药的医药产业位列环球制药企业50强第48位。上海医药具有丰硕的产物资本，终年消费近 700 其中药和化药种类，20 多种剂型。产物笼盖血汗管、消化体系、免疫代谢、满身抗传染、肉体神经和抗肿瘤等范畴，各范畴产物占比以下。

　　上海医药的年贩卖过亿的大单品曾经有42个，且每一年新增数目在放慢，此中丹参酮IIA单品更是年贩卖过15亿。上海医药具有磷酸氯喹片与硫酸羟氯喹片两种药物80%海内市场份额。别的，相传FDA曾经核准羟氯喹为医治新冠肺炎的药物（有待考据）公司硫酸羟氯喹片的2020年奉献支出7.68亿阁下，占有近80%的市场份额。从中心品类来看，除消化道和新陈代谢、骨骼肌精神系增速低于10%，其他品类近年来都完成了高增加，表示亮眼。

　　仿造药方面，上海医药2020年有16个种类（18个品规）经由过程仿造药分歧性评价，包罗头孢氨苄胶囊、盐酸贝那普利片、盐酸度洛西汀肠溶胶囊、阿普唑仑片、硝酸片、盐酸二甲双胍片及头孢拉定胶囊等产物。今朝，上海医药累计获批种类合计已达21个（27个品规），位居行业前线。上海医药共完成申报36个种类（51 个品规），此中固体系体例剂30个种类（39 个品规），打针剂6个种类（12个品规）。 停止到2021年4月，上海医药又新增7款药物经由过程分歧性评价，包罗阿莫西林胶囊、头孢拉定胶囊等。

　　上海医药2018年以9.15亿元收买了环球抢先的尿卵白制药企业广东天普26.34%的控股权，股权比例由40.80%增至67.14%。同时，得到了广东天普两款中心产物，两者均为贩卖范围高达几亿的大单品。

　　2020 年 11月，上海医药还作为领投方到场了成都威斯克生物医药有限公司的 A 轮融资。 成都威斯克生物医药有限公司是由中国科学院院士、四川大门生物医治国度重点尝试室主任魏于全传授领衔华西病院科学家团队，建立的一家研发消费疫苗和肿瘤立异药的生物医药公司，主打产物已完成Ⅱ期临床实验。

　　上海医药还到场设立了总范围 500 亿元的上海生物医药财产股权投资基金，2020年完成召募资金70亿元。

　　医药产业支出增速近年来也显现明显增加态势，2016-2020年支出复合增速17.6%，2016-2019年高达23.64%，趋向上2020年受疫情影响一样呈现下滑。研发才能+范围效应+两票制的促进，其毛利率更是逐年提拔。